PrimeXBT 洞察：比特幣在升息中反彈；能否在債券拋售中反彈？

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作者：Jonatan Randin，PrimeXBT 資深市場分析師

九月中旬，比特幣的形勢看起來不妙。《CLARITY 法案》於 9 月 15 日在參議院未能通過，聯準會次日升息至 3.75% 至 4.00%。比特幣（BTC）一度跌破 75,000 美元。一週後，它已站上 87,000 美元。

隨後債券市場出現變動，比特幣停止了上漲。

9 月 23 日，美國 10 年期公債殖利率單日跳升逾 18 個基點，創下 2025 年 4 月以來最大單日漲幅。漲勢持續，次日更突破 5.2%，為 2007 年以來最高。30 年期殖利率觸及約 5.50%，為 2004 年以來首見。

並無單一觸發因素。強勁的 PMI 數據、疲弱的五年期公債拍賣以及油價上漲都發揮了作用。財政部甚至在 9 月 24 日回購了 40 億美元的長天期債券，殖利率仍然上升。

所有人都預見了這一幕。會議前夕，期貨市場對升息的定價已接近 90%。比特幣在此前數週的部分疲軟，可以說反映了這種重新定價。

ETF 資金流向說明了這一點。現貨比特幣 ETF 在 9 月 15 日和 16 日合計流失約 7.5 億美元，隨後在截至 9 月 25 日的一週內流入 23.9 億美元，根據 Farside Investors 的數據，這是自 2025 年 10 月以來最大單週流入。

逐日檢視這些資金流向：週一 9.99 億美元，接著是 7.15 億美元、3.47 億美元、1.91 億美元，週五為 1.35 億美元。買盤從未停止，只是隨著殖利率上升而逐漸縮小。

升息是一個規模已知的決策。債券拋售沒有固定規模，由市場決定其幅度。超過 5% 的殖利率直接與一種不支付任何收益的資產競爭。

還有另一種解讀方式。如果財政部必須以更高利率持續舉債，赤字就會擴大，債券供給也隨之增加。許多加密貨幣界人士將此視為比特幣的長期利多理由。但目前，短期效應才是資金流向所顯示的。

到目前為止，比特幣守住了這波漲勢，但並未進一步擴大。

在 3 日圖上，比特幣於 8 月 20 日前後突破 70,000 美元區域。隨後在 80,000 美元附近盤整數週，上週再次向上突破。

第二次突破至關重要。這可以說是自熊市開始以來，較高時間框架上的第一個更高高點，價格一度觸及 87,000 美元上方後回落。

比特幣（BTC/USD）3 日圖，附 20 與 50 EMA。突破 80,000 美元標誌著熊市開始以來的首個更高高點，且 20 EMA 已上穿 50 EMA。來源：TradingView

移動平均線支持相同的圖景。3 日圖上，20 EMA 已上穿 50 EMA，這是自 2025 年 11 月兩線下穿以來的首次，而那次下穿大致就是熊市的起點。

價格目前正在回調最近一段漲勢。下一個較高時間框架的支撐位在 80,000 美元，而從約 75,000 美元至 87,000 美元這波走勢的 50% 斐波那契回撤位就落在其上方附近，約 81,000 美元。

只要比特幣守住 80,000 美元區域，整體結構仍可被解讀為具建設性。若持續回落至該水平之下，將使這個更高高點受到質疑。

在比特幣的復甦遭遇債券殖利率上升壓力之際，PrimeXBT 作為全球多資產經紀商及加密資產服務提供商，讓交易者能夠為漲勢延續或更深回調做好布局。客戶可透過加密貨幣期貨和差價合約交易 BTC，以可調節的槓桿建立多頭或空頭部位，也可以買入、兌換和持有比特幣及其他加密貨幣。

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PrimeXBT 是一家全球多資產券商暨加密資產服務提供商，深受超過 150 個國家的交易者信賴。該平台在一個整合環境中串連傳統與數位市場，重新定義了線上交易的多功能性與創新。客戶可以使用外匯、指數、大宗商品、股票、加密貨幣的差價合約（CFD）以及加密貨幣期貨，也可以購買、儲存和兌換加密貨幣。這種統一體驗涵蓋原生 PXTrader 2.0 平台與 MetaTrader 5，並輔以先進的風險管理工具，以及涵蓋加密貨幣、法幣和本地支付方式的多種入金選項。自 2018 年以來，PrimeXBT 一直專注於透過廣泛的多資產管道、公平透明的條件、專業級技術和專屬人工支援來賦能交易者。憑藉專業知識、信任與客戶至上的方針，PrimeXBT 在金融業界樹立了卓越標竿，並為交易者提供自信交易、成長與成功所需的工具。

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Tony “The Bull” Severino，CMT，是加密貨幣分析領域的傑出人物，以其深厚的技術專業知識和對市場趨勢的創新方法而聞名。作為 NewsBTC 的研究主管，Tony 領導一支團隊，致力於提供前沿的見解與預測，幫助新手和經驗豐富的交易者應對加密市場的複雜性。作為一名資深的特許市場技術分析師（Chartered Market Technician），Tony 在辨識和把握市場型態方面的能力無與倫比。他在市場分析領域的學術與專業歷程，使他穩固地成為技術交易策略的權威。Tony 的方法深受艾略特波浪理論原則的影響，該理論以嚴謹評估投資者心理與價格走勢而著稱。

除了在 NewsBTC 的職務外，Tony 還是 CoinChartist.io 的創辦人，這是一個旨在揭開加密貨幣交易細微差別的教育平台。CoinChartist.io 是交易者提升技術分析技能的寶貴資源。該平台提供一系列學習工具與資源，旨在賦予交易者做出明智交易決策所需的知識。

除了教育計畫之外，Tony 還是一位多產作家，也是加密社群中具主導地位的聲音。他撰寫 CoinChartist VIP 電子報，這份每週發送的刊物已成為加密貨幣愛好者的必讀，因其深刻的分析和可操作的交易建議而備受推崇。這份電子報持續在 SubStack 上名列暢銷榜，擁有數千名訂閱者，他們依賴 Tony 的專業知識來指導自己的交易策略。

Tony 也因其在該領域的文學貢獻而備受讚譽。他是 Amazon.com 上評分最高的加密貨幣交易日誌的作者，這證明了他能以易於理解的方式傳達複雜交易概念的能力。這本日誌被廣泛視為交易者追蹤進度與精進策略的必備工具。

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總而言之，Tony「公牛」Severino，CMT，不僅僅是一位技術分析師；他是一位導師、教育者和創新者，其在加密貨幣領域的影響力持續增長。他致力於推動對市場力量的理解，以及他對提供高品質、可靠分析的承諾，使他成為加密貨幣交易世界中舉足輕重的人物。

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