タイの暗号資産ETF、新規則にもかかわらず出足は低調か：CoinShares

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タイの新たなビットコインおよびイーサETF規則が金曜日に発効するが、CoinSharesは既存の投資選択肢が需要を争うため、当初の流入は控えめになると予想している。

タイ初の暗号資産上場投資信託（ETF）は、バンコクが規制されたデジタル資産投資へのアクセス拡大を目指しているにもかかわらず、出足は低調になる可能性がある。

「当初の流入は控えめになると予想しており、最初の商品全体で数十億ドルではなく数千万米ドル程度が現実的な出発点でしょう」と、デジタル資産投資会社CoinSharesのリサーチ責任者ジェームズ・バターフィル氏はCointelegraphに語った。

タイは金曜日、ビットコイン（BTC）およびイーサ（ETH）ETFをタイ証券取引所に上場させるための規則が発効することで、暗号資産エクスポージャーへの新たな道を開く。

この規則により、タイの個人投資家は国内上場の暗号資産ETFにアクセスできるようになる一方、国内ブローカーを通じた海外の暗号資産ETF投資は機関投資家および超富裕層投資家に限定される。

タイ初の暗号資産ファンドは、取引開始までに規制当局の承認と必要なカストディおよび販売体制を整える必要がある。

バターフィル氏は、主要な金融センターでさえ多額の暗号資産ETF流入を集めるのに苦戦しうる例として香港を挙げた。

同氏によると、香港は国際金融ハブとしての地位にもかかわらず、世界の暗号資産上場投資商品（ETP）の資産のわずか0.42％を占めるにすぎない。

2026年9月25日時点の国別暗号資産ETPフロー。出典：CoinShares

CoinSharesの9月下旬時点のデータによると、世界の暗号資産投資商品の運用資産残高は1729億ドルで、うち香港は7億3300万ドルだった。

タイ初の暗号資産ETFの登場時期は依然不透明

バターフィル氏は、一部の投資家がすでに外国ファンドや暗号資産の直接取引を通じてビットコインへのエクスポージャーを得ているため、既存の投資選択肢がタイの新規ETFへの需要を制限する可能性があると述べた。

バターフィル氏がETF登場の可能性がある注目企業として挙げたタイのMFCアセット・マネジメントは、2024年にビットコインETFトラッカーファンド（MBTCETF-UI）を導入した。このファンドは、運用資産残高で世界最大の現物ビットコインETFであるブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）に投資している。

MFCビットコインETFトラッカーファンド。出典：MFCアセット・マネジメント

「したがって国内ETFは、新たな投資家を呼び込むか、乗り換えるに足る説得力のある理由を提示する必要があります」とバターフィル氏は述べた。

MFCのほか、バターフィル氏はONEアセット・マネジメントもETFを発行する可能性のある注目企業として挙げた。2024年、ONEはビットコインETF連動ファンドの承認を受けたタイ初の資産運用会社となった。

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バターフィル氏は、両社が国内上場の暗号資産ETFを立ち上げる計画や最初の商品が取引を開始する時期について確認していないと述べた。

Cointelegraphは、ETF登場の可能性についてタイSEC、ONEアセット・マネジメント、MFCアセット・マネジメントに問い合わせたが、公開時点までに回答は得られていない。

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