Руководство по инвестированию в активы уровня 2
Изучите логику инвестирования в уровень 2, ценность токенов L2 и ключевые риски с помощью четкой системы оценки сетей масштабирования Ethereum.
Уровень 2 становится ключевой частью инфраструктуры масштабирования Ethereum, однако рост сети не всегда автоматически приводит к повышению цен на токены. При оценке инвестиций в Layer 2 инвесторам следует учитывать техническую безопасность, ончейн-спрос, активность разработчиков, полезность токена и динамику предложения. Понимание взаимосвязи между сетями Layer 2 и токенами L2 крайне важно при оценке таких активов, как ARB и OP.
Что такое сеть Layer 2?
Layer 2 — это решения для масштабирования, построенные поверх базовых блокчейнов, таких как Ethereum. Их основная цель — перенести часть исполнения транзакций и вычислений с базового уровня, продолжая использовать Ethereum для публикации данных, проверки или расчётов. Такой подход может увеличить пропускную способность сети и одновременно снизить транзакционные издержки для пользователей. Ethereum выделяет Optimistic Rollups и Zero-Knowledge Rollups как два основных подхода Layer 2. Хотя сети Layer 2 могут пользоваться преимуществами безопасности Ethereum, каждый проект имеет собственный технический дизайн и профиль риска. Поэтому использование сети Layer 2 не следует считать идентичным прямому взаимодействию с основной сетью Ethereum.
По мере расширения децентрализованных финансов, платежей и ончейн-приложений сети Layer 2 обрабатывают всё большую долю транзакционной активности. Этот рост также усилил внимание рынка к токенам L2, таким как ARB и OP. Однако инвесторам следует прежде всего различать сеть и её токен. Высокий объём транзакций в сети Layer 2 не обязательно означает, что пользователи должны покупать её токен управления, а рост сети не всегда автоматически ведёт к росту цены токена.
Какие основные технологии Layer 2 существуют?
Две наиболее обсуждаемые технологии Layer 2 — это Optimistic Rollups и Zero-Knowledge Rollups. Optimistic Rollups выполняют большое количество транзакций на Layer 2 и отправляют соответствующие данные в Ethereum. Система, как правило, принимает представленные состояния, сохраняя при этом механизмы для оспаривания и проверки недействительных переходов состояний. Arbitrum и Optimism основаны на этом подходе.
Zero-Knowledge Rollups используют криптографические доказательства достоверности для проверки переходов состояний Layer 2, также перенося значительную часть вычислений с основной сети Ethereum. Эти два подхода различаются в таких аспектах, как методы проверки, опыт разработчиков и процессы межсетевого взаимодействия. Поэтому инвесторам не следует оценивать актив только по названию лежащей в его основе технологии.
С точки зрения инвестиций в Layer 2 технология — это лишь первый уровень анализа. Долгосрочная конкурентоспособность также зависит от того, создают ли приложения устойчивый спрос, продолжают ли пользователи взаимодействовать с сетью, продолжают ли разработчики создавать продукты и способна ли сеть сбалансировать безопасность, стоимость и пользовательский опыт.
Как оценить инвестиционную ценность токенов L2
При анализе токенов L2 инвесторы могут оценивать четыре ключевые области: сеть, экосистему, дизайн токена и профиль риска. Только цена токена и общая заблокированная стоимость не дают полной картины. Общая заблокированная стоимость может отражать часть капитальной активности внутри экосистемы, но сама по себе она не может доказать реальный рост числа пользователей или напрямую отражать ценность токена.
Измерение оценки | Ключевые факторы для отслеживания | Значимость для инвестиций в Layer 2 |
Технические возможности | Модель безопасности, затраты и подход к масштабированию | Оценка стабильности сетевой инфраструктуры |
Спрос в экосистеме | Пользователи, приложения, стейблкоины и транзакционная активность | Оценить, существует ли устойчивый спрос на использование |
Полезность токена | Управление, стимулы и другие практические функции | Оценить связь между полезностью токена и ценностью сети |
Динамика предложения | Циркулирующее предложение, разблокировки токенов и новая эмиссия | Оценить потенциальное давление предложения на рынок |
Конкурентная среда | Конкурирующие сети второго уровня и новые технологии | Оценить долгосрочную конкурентоспособность проекта |
Возьмём в качестве примера ARB. Официальная документация определяет ARB как токен управления экосистемы Arbitrum, позволяющий держателям участвовать в ончейн-управлении и связанных с ним решениях. Однако использование сети Arbitrum не создаёт автоматически необходимость покупать ARB. Поэтому при оценке стоимости токена L2 инвесторам следует анализировать, может ли рост сети превратиться в реальный спрос на токен, а не просто связывать размер экосистемы с ценой токена.
Каковы риски инвестирования в Layer 2?
Инвестиции в Layer 2 прежде всего подвержены высокой волатильности всего криптовалютного рынка. К дополнительным рискам можно отнести уязвимости смарт-контрактов, риски кроссчейн-мостов, механизмы секвенирования, обновления протоколов и изменения предложения токенов. Конкуренция между сетями второго уровня также может влиять на распределение пользователей, разработчиков и ликвидности между экосистемами. Ethereum также отмечает, что многие технологии Layer 2 всё ещё относительно молоды по сравнению с основной сетью Ethereum, поэтому важно оценивать модель безопасности и допущения о доверии каждой сети индивидуально.
При выборе токенов L2 инвесторам может быть полезно сосредоточиться на трёх ключевых вопросах, а не гнаться за краткосрочными рыночными нарративами: решает ли сеть реальную проблему? Может ли рост экосистемы быть устойчивым? Способен ли токен улавливать значимую ценность от этого роста? Пользователи, которые хотят глубже изучить отдельные проекты, могут продолжить знакомство с Arbitrum и управлением ARB, прежде чем решить, соответствует ли инвестирование в Layer 2 их собственной толерантности к риску.
Освоение базовых знаний — первый шаг. Следите за MGBX Academy, чтобы получать больше образовательных материалов о криптовалютах и рыночных возможностях.
Как торговать на MGBX:
Зарегистрируйте торговый аккаунт и пройдите необходимую проверку личности;
Пополните счет и выберите тип сделки;
На странице торговли активом укажите сумму или количество, которое хотите купить;
Подтвердите ордер, завершите сделку и проверьте, корректно ли обновился баланс активов.
Дополнительные материалы:
Arbitrum ARB: ведущий оптимистический роллап
Base: стратегия Layer 2 от Coinbase
