ビットコインの「Uptober」説を支えるCryptoQuantの3つのチャート

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ビットコインのオンチェーン分析は、需要が外部の逆風に耐える中、10月初旬のBTC価格動向に「潜在的な底」を指摘した。

ビットコイン（BTC）は、オンチェーンデータがBTC価格の局所的な底の形成を示唆しているため、伝統的に強い10月のパフォーマンスを依然として維持できる可能性がある。

オンチェーンデータは、歴史的なパターンに従い、ビットコインが10月を力強く終えられる可能性を依然として示唆していた。

ビットコインの取引所準備高は9月中旬より1.7%低い水準にとどまり、クジラは売却を避けていた。

見かけ上の需要は、2026年に入って2度目となるプラス圏への転換に近づいた。

BTC価格分析が「潜在的な底」のシグナルを指摘

暗号資産分析プラットフォームCryptoQuantが月曜日に公表した新しい分析は、オンチェーンの状況が「慎重な楽観」の状態にあることを示している。

ビットコインは、米国債利回りの24年ぶり高値、原油価格の上昇、上場投資商品への資本流入の冷え込みなど、マクロ経済と地政学の混在した逆風に引き続き耐えている。こうした状況は、ビットコインが10月に強いパフォーマンスを発揮するという楽観論を減退させてきた。

「現在、潜在的な底の兆しが現れている」とCryptoQuantの寄稿者XWIN Research Japanは書いた。

10月の初め以降、状況は暗号資産やリスク資産にとってますます有利な方向に変化している。XWINは、連邦準備制度による2027年にかけての利上げ期待の後退を指摘し、資金流入が改善する可能性を高めていると述べた。同時に、市場は近づく中間選挙後に米国の国内政治情勢がより明確になることを期待している。

「投票後の政治的不確実性の低下は、投資家が配分を見直す助けになる可能性がある」とXWINは続けた。

ビットコインの取引所準備高、見かけ上の需要、クジラの保有高は、XWINに10月の局所的な安値がすでに付けた可能性があると信じる根拠を与えている。

取引所上のBTC供給量は、9月20日の272万6000BTCから火曜日時点で268万BTCへと1.7%減少した。過去1週間の小幅な増加にもかかわらずである。

ビットコインの取引所BTC準備高。出典：CryptoQuant

同時に、大口投資家、すなわちクジラが保有する合計は300万BTCを上回ったままだ。この層のエクスポージャー削減意欲は、BTC/USDが10月2日の8万7000ドルから10月8日には8万ドル近くまで下落しても生き残った。

ビットコインのクジラ保有高（スクリーンショット）。出典：CryptoQuant

新たに採掘されたBTCと休眠供給の変化を比較する指標である見かけ上の需要は、全体的な需要が依然として支えになっていることを示している。

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この指標は2026年を通じてマイナスで、8月後半に30日間の読み値が一時的にプラスとなった期間があった。それ以降、需要はマイナスだったが、今週時点でほぼ中立水準まで回復した。

「これらの展開は、底に向けた条件が改善していることを示唆している。確認には、持続的なETF流入、より強い米国スポット買い、そして需要回復の継続が必要だ」とXWINは述べた。

「『Uptober』は途切れない上昇を意味する必要はない。調整は次の上昇の土台を築くことができる。」

ビットコインの見かけ上の需要成長。出典：CryptoQuant

今週、暗号資産運用会社Bitwiseは、第3四半期のオンチェーンデータが歴史的に重要なパフォーマンスの後、「暗号資産の春」を指し示していると述べた。一方、CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、8月下旬に自身が見解とする新たな暗号資産強気相場の始まりを発表し、弱気相場は「終わった」と述べた。

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