SEC esclarece quando recompras de criptomoedas e atualizações de rede podem levantar questões de valores mobiliários

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A equipe da SEC publicou novas FAQs explicando como as leis federais de valores mobiliários podem se aplicar a recompras de criptoativos, atualizações de rede e atividade no mercado secundário.

A orientação diz que uma recompra pode se tornar relevante para uma análise de contrato de investimento quando o emissor a apresenta como uma forma de gerar rendimento ou retornos.

As FAQs são orientações da equipe, não uma nova regra da SEC, e não alteram a lei existente.

A SEC está dando aos projetos de criptomoedas uma visão mais detalhada de como atividades aparentemente comuns de tokens podem afetar a forma como um ativo digital é analisado sob a lei de valores mobiliários dos EUA.

A equipe da Divisão de Finanças Corporativas publicou um novo conjunto de perguntas frequentes em 25 de setembro cobrindo áreas como recompras de tokens, desenvolvimento de rede, tokens de recibo de staking e o papel das plataformas de negociação secundária.

Isso dá aos emissores uma imagem mais clara dos tipos de promessas e atividades que a equipe da SEC pode considerar ao decidir se uma relação de contrato de investimento ainda existe.

Uma Recompra Não É Automaticamente um Evento de Valores Mobiliários

Uma das seções mais úteis trata de recompras de tokens.

A equipe da SEC não diz que um projeto recomprando seus próprios tokens automaticamente transforma o ativo em um valor mobiliário.

Se um emissor apresenta uma recompra como parte de um esforço para gerar rendimento, aumentar retornos ou de outra forma criar benefícios econômicos para os detentores de tokens por meio de seu próprio trabalho gerencial, essa representação pode se tornar relevante para a análise de valores mobiliários.

Isso coloca a ênfase de volta no que o emissor está prometendo.

As FAQs explicam que as avaliações sobre se um sistema de criptomoedas se tornou funcional ou descentralizado dependem em parte de como o próprio emissor descreveu esses marcos, em vez de uma definição genérica da indústria.

Isso dá aos projetos uma razão óbvia para ter cuidado ao fazer promessas concretas sobre qual trabalho de desenvolvimento ainda pretendem realizar.

Plataformas de Negociação Não Se Tornam Automaticamente Promotoras

De acordo com a equipe da SEC, uma plataforma de negociação não é automaticamente considerada promotora simplesmente porque oferece um mercado para um criptoativo.

Ela precisaria atender à definição existente de promotor sob as regras de valores mobiliários.

As FAQs também abordam tokens de recibo de staking, explicando que um recibo que simplesmente comprova a propriedade de uma commodity digital subjacente não cria necessariamente um direito econômico separado por si só.

Tudo isso vem com uma limitação importante.

A SEC declara explicitamente que o documento representa as opiniões da equipe.

Não tem força legal, não foi aprovado ou desaprovado pela própria Comissão e não altera a lei federal de valores mobiliários.

Ainda assim, orientações práticas podem importar enormemente em um mercado onde os projetos passaram anos tentando descobrir quais atividades podem mudar o caráter regulatório de um token.

As últimas FAQs dão a eles mais algumas linhas para trabalhar.

Este artigo foi escrito pela Redação e editado por Samuel Rae.

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