Les entrées mensuelles de « nouvel argent » dans le Bitcoin approchent les 5 milliards de dollars alors que le rallye du cours du BTC s'essouffle

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La hausse de la capitalisation réalisée du Bitcoin sur les 30 jours précédant le 5 octobre provenait principalement des détenteurs existants, et non de capitaux nouveaux, selon les données de Glassnode.

Les gains de prix du Bitcoin (BTC) ne reflètent pas encore suffisamment de nouveaux capitaux entrant sur le marché, avertit une analyse.

Les entrées cumulées glissantes sur 30 jours de « nouvel argent » dans le Bitcoin ont atteint 4,9 milliards de dollars le 5 octobre, selon les données de Glassnode.

Les investisseurs existants représentaient encore les trois cinquièmes de la croissance de 12,8 milliards de dollars de la capitalisation réalisée sur cette période.

Les détenteurs à court terme ont représenté plus de 80 % des prises de bénéfices au-dessus de 85 000 $.

Les entrées de capitaux dans le Bitcoin ne sont pas responsables de la croissance de la capitalisation réalisée

Dans la dernière édition de sa newsletter régulière, The Week Onchain, la plateforme de recherche crypto Glassnode a révélé que les détenteurs existants étaient à l'origine d'une grande partie de la récente hausse du Bitcoin.

Les entrées de « nouvel argent » dans le Bitcoin — achats par les trésoreries d'entreprises, « croissance des stablecoins » et entrées dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américains — ont totalisé environ 4,9 milliards de dollars sur les 30 jours précédant le 5 octobre.

La capitalisation réalisée du Bitcoin, qui valorise chaque pièce au prix auquel elle a été déplacée pour la dernière fois onchain, a augmenté de 12,8 milliards de dollars, soit plus du double sur la même période.

« Le nouvel argent ne couvre donc même pas les deux cinquièmes de cette hausse. Le reste correspond à des pièces changeant de mains à des prix plus élevés parmi l'argent déjà présent sur le marché », a commenté Glassnode.

Entrées de nouvel argent dans le Bitcoin vs capitalisation réalisée (capture d'écran). Source : Glassnode

Les données d'accompagnement montrent que les récents rallyes du BTC/USD ont présenté la même divergence depuis le lancement des ETF en janvier 2024. Actuellement, cependant, les conditions sont différentes, les entrées restant modestes par rapport aux gains de capitalisation réalisée à court terme.

« Les rallyes de 2024 et 2025 ont montré une composition similaire, mais avec des entrées bien plus importantes », a ajouté Glassnode.

« Jusqu'à ce que ces entrées s'accélèrent, le mouvement dépend des détenteurs existants qui paient plus cher. »

Les prises de bénéfices des investisseurs plus récents ont bondi à 85 000 $

Depuis le 21 septembre, le Bitcoin a tenté de dépasser les 87 000 $ à quatre reprises. Chacune de ces tentatives a échoué, les acheteurs se heurtant à une liquidité vendeuse en offre qui s'épaississait dans les carnets d'ordres des exchanges. Le BTC/USD évoluait autour de 83 000 $ au moment de la rédaction jeudi, en baisse de 1 % depuis le début du mois.

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Poursuivant, Glassnode a signalé une augmentation des prises de bénéfices parmi les acheteurs récents au cours du week-end, lorsque le Bitcoin a enregistré sa première clôture hebdomadaire au-dessus de 85 000 $ depuis janvier.

« Sur toutes les pièces envoyées vers les exchanges ce jour-là, environ 86 % provenaient de détenteurs à court terme, ceux détenant depuis moins de 155 jours, déplaçant des pièces à profit. Il s'agit de la part la plus élevée de tous les jours de l'année écoulée ; un jour typique, elle est inférieure à deux cinquièmes », a-t-il poursuivi.

Données sur les prises de bénéfices des détenteurs à court terme de Bitcoin (capture d'écran). Source : Glassnode

Les détenteurs à court terme sont traditionnellement considérés comme plus sensibles à la volatilité des prix. Cette cohorte reste en profit net, avec son coût de base agrégé, également appelé prix réalisé, toujours autour de 78 250 $ au 7 octobre, selon les données de CryptoQuant.

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