Standard Chartered prévoit que l'USDe d'Ethena atteindra 40 milliards de dollars et que l'ENA touchera 2 dollars

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La banque s'attend également à ce que le jeton ENA d'Ethena augmente d'environ sept fois pour atteindre 2 dollars d'ici fin 2028, à mesure que l'USDe se développe et que les rachats de jetons augmentent.

La banque multinationale britannique Standard Chartered s'attend à ce que l'offre de stablecoin USDe d'Ethena soit multipliée par huit pour atteindre 40 milliards de dollars d'ici fin 2028, alors que le protocole étend ses sources de rendement au-delà des marchés crypto.

Dans un rapport de recherche publié mercredi et partagé avec Cointelegraph, la banque a initié la couverture du jeton ENA d'Ethena avec un objectif de prix de 2 dollars pour fin 2028, soit environ sept fois le prix de 0,28 dollar cité dans le rapport. Standard Chartered s'attend également à ce que l'USDe dépasse légèrement la croissance globale du marché des stablecoins sur la période.

Ses prévisions impliquent que l'ENA surpasserait également le Bitcoin (BTC) et l'Ether (ETH) jusqu'en 2028. Standard Chartered voit le BTC atteindre 300 000 dollars et l'ETH 18 000 dollars d'ici la fin de la période.

Prévisions de prix des actifs numériques de fin d'année de Standard Chartered jusqu'en 2028. Source : Standard Chartered Research

Standard Chartered a déclaré que la baisse des rendements du commerce de base crypto traditionnel de l'USDe, qui consiste à détenir des cryptos au comptant tout en vendant à découvert des contrats à terme perpétuels, a poussé Ethena à se développer dans la DeFi et les prêts institutionnels, les actifs du monde réel et les opérations de base liées aux actions et aux matières premières. Ces sources génèrent actuellement un rendement mixte de 5,2 %, ce qui donne à l'USDe plus de marge pour se développer.

La banque prévoit que le marché plus large des actifs tokenisés passera d'environ 350 milliards de dollars aujourd'hui à 4 000 milliards de dollars d'ici fin 2028, élargissant le pool d'actifs qu'Ethena pourrait utiliser pour générer du rendement.

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Le lien entre la croissance de l'USDe et les rachats d'ENA est au cœur de l'évaluation du jeton par Standard Chartered. Un changement de frais approuvé par la gouvernance d'Ethena début septembre consacre 95 % des revenus nets de ses secteurs d'activité aux rachats d'ENA une fois que l'USDe atteint des jalons d'offre spécifiés.

À 25 milliards de dollars d'offre d'USDe, Ethena estime que le mécanisme pourrait générer 375 millions de dollars de rachats annuels d'ENA, en supposant un rendement brut du protocole de 6 % et un taux de prélèvement net de 25 %.

Volumes de rachat d'ENA à différents niveaux d'offre d'USDe. Source : Ethena

Standard Chartered estime que si l'USDe atteint sa prévision de 40 milliards de dollars et que le prix de l'ENA reste inchangé, les rachats annuels pourraient représenter environ 23 % de la capitalisation boursière en circulation de l'ENA. La banque a déclaré qu'un tel taux serait probablement insoutenable, elle s'attend donc à ce que le prix de l'ENA augmente jusqu'à ce que les rachats se stabilisent à un pourcentage plus faible de sa valeur de marché.

La banque a utilisé Uniswap comme comparaison, notant que le taux de rachat annualisé d'UNI s'est stabilisé autour de 3 % à 4 % à mesure que le prix de son jeton augmentait.

L'ENA se négociait à environ 0,27 dollar mercredi, en hausse d'environ 28 % au cours de la semaine dernière et de 77 % au cours du mois dernier, selon les données de CoinGecko. Le jeton a une capitalisation boursière d'environ 2,65 milliards de dollars.

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