渣打銀行預測 Ethena 的 USDe 將達 400 億美元，ENA 觸及 2 美元

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該銀行還預計，隨著 USDe 規模擴大和代幣回購增加，Ethena 的 ENA 代幣到 2028 年底將上漲約七倍至 2 美元。

英國跨國銀行渣打銀行預計，隨著協議將其收益來源擴展到加密市場之外，Ethena 的 USDe 穩定幣供應量到 2028 年底將增長八倍至 400 億美元。

在週三與 Cointelegraph 分享的研究報告中，該銀行首次覆蓋 Ethena 的 ENA 代幣，給出 2028 年底 2 美元的目標價，約為報告中引用的 0.28 美元價格的七倍。渣打銀行還預計，在此期間 USDe 的增長將略高於整體穩定幣市場的增長。

其預測意味著 ENA 到 2028 年的表現也將優於比特幣（BTC）和以太幣（ETH）。渣打銀行預計 BTC 到該時期結束時將達到 30 萬美元，ETH 達到 18,000 美元。

渣打銀行截至 2028 年底的數位資產價格預測。來源：渣打銀行研究

渣打銀行表示，USDe 傳統加密基差交易（持有現貨加密貨幣同時做空永續期貨）的回報下降，促使 Ethena 擴展到 DeFi 和機構借貸、現實世界資產以及與股票和大宗商品掛鉤的基差交易。這些來源目前產生 5.2% 的混合收益率，為 USDe 提供了更大的擴展空間。

該銀行預測，更廣泛的代幣化資產市場將從目前的約 3,500 億美元增長到 2028 年底的 4 兆美元，擴大 Ethena 可用於產生收益的資產池。

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USDe 增長與 ENA 回購之間的聯繫是渣打銀行對該代幣估值觀點的核心。Ethena 治理在 9 月初批准的一項費用開關，在 USDe 達到特定供應里程碑後，將其業務線淨收入的 95% 用於 ENA 回購。

在 USDe 供應量達到 250 億美元時，Ethena 估計該機制可產生每年 3.75 億美元的 ENA 回購，假設協議總收益率為 6%，淨收入提取率為 25%。

不同 USDe 供應水平下的 ENA 回購量。來源：Ethena

渣打銀行估計，如果 USDe 達到其 400 億美元的預測且 ENA 價格保持不變，年度回購可能約佔 ENA 流通市值的 23%。該銀行表示，這樣的比率可能無法持續，因此預計 ENA 價格將上漲，直到回購穩定在其市值較低的百分比。

該銀行以 Uniswap 作為比較，指出隨著代幣價格上漲，UNI 的年化回購率已穩定在 3% 至 4% 左右。

根據 CoinGecko 數據，ENA 週三交易價格約為 0.27 美元，過去一週上漲約 28%，過去一個月上漲 77%。該代幣的市值約為 26.5 億美元。

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