Mineradores de Bitcoin enfrentam custos de financiamento de IA crescentes enquanto credores analisam negócios

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A indústria de mineração de Bitcoin precisa de aproximadamente US$ 50 bilhões para concluir os projetos de infraestrutura de IA planejados, com IREN, Riot Platforms e HIVE Digital enfrentando grandes lacunas de financiamento.

Empresas de mineração de Bitcoin que estão se expandindo para inteligência artificial e computação de alto desempenho enfrentam custos de empréstimo acentuadamente diferentes, à medida que os credores analisam projetos de data centers em larga escala, somando-se aos crescentes desafios de financiamento do setor.

De acordo com a mais recente newsletter Miner Weekly da BlocksBridge Consulting, garantir grandes clientes de IA tem sido apenas parte do desafio para os mineradores. As empresas também precisam levantar bilhões de dólares para comprar equipamentos de computação, construir instalações e garantir a infraestrutura de energia necessária para cumprir seus contratos.

“[G]randes credores se tornaram mais seletivos em relação a empréstimos para data centers e as decisões dependem cada vez mais do cliente, do contrato e do caminho para a conclusão”, disse a BlocksBridge.

A IREN, que se expandiu da mineração de Bitcoin para infraestrutura de IA, ilustra as diferenças nos custos de financiamento. A empresa garantiu um pacote de financiamento de GPU de US$ 3,65 bilhões em junho, a uma taxa de juros combinada de 6%, seguido por um acordo de financiamento separado de US$ 2,4 bilhões em agosto, a uma taxa fixa de 9%. Os dois acordos cobrem projetos diferentes, portanto não são diretamente comparáveis, mas mostram como os custos de empréstimo podem variar mesmo dentro da mesma empresa.

Os acordos de financiamento também podem acarretar custos além dos pagamentos de juros. Em uma transação separada envolvendo a Cipher Digital, o Google concordou em garantir US$ 1,4 bilhão em obrigações de arrendamento em troca de warrants representando 5,4% do capital da Cipher, sujeitos a certos ajustes. O exercício desses warrants pode diluir os acionistas existentes.

As exigências de financiamento destacam um desafio mais amplo para os mineradores de Bitcoin que entram no mercado de IA. Mesmo empresas com contratos de clientes de vários bilhões de dólares podem precisar de capital adicional substancial antes que seus data centers entrem em operação.

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As diferenças nos custos de financiamento ocorrem enquanto os mineradores de Bitcoin assumem bilhões de dólares em dívidas para financiar seus planos de expansão em IA. No auge do mercado de alta do Bitcoin em outubro passado, dados da VanEck mostraram que a dívida dos mineradores havia disparado cerca de 500% em relação ao segundo trimestre de 2024.

Ironicamente, as exigências de capital continuaram a crescer durante o mercado de baixa do Bitcoin, à medida que os mineradores se afastam da mineração de BTC em meio à deterioração da economia. Uma análise de junho de 2026 da BlocksBridge Consulting, citando dados da VanEck, estimou que os mineradores de Bitcoin de capital aberto precisavam de aproximadamente US$ 50 bilhões para concluir seus projetos de infraestrutura de IA planejados, incluindo uma lacuna de financiamento de US$ 21,1 bilhões somente na IREN.

A Riot Platforms e a HIVE Digital também enfrentam exigências substanciais de financiamento, estimadas em US$ 7,2 bilhões e US$ 4,6 bilhões, respectivamente.

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