Un think tank de Bitcoin cuestiona el 'comité invisible' de MSCI por la regla de Strategy y Metaplanet

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Un documento del Bitcoin Policy Institute dice que la propuesta de MSCI de 'empresa no operativa' podría eliminar a Strategy y Metaplanet de sus índices y puede tener raíces en una revisión anterior de tesorerías de criptomonedas.

Un think tank de políticas de Bitcoin ha cuestionado cómo MSCI desarrolló su última propuesta para endurecer las reglas que rigen sus índices de mercado, después de que el proveedor de índices identificara a empresas como Strategy y Metaplanet para un posible tratamiento como 'negocios no operativos' y su exclusión de sus índices.

MSCI propuso por primera vez excluir a las empresas de tesorería de activos digitales de sus índices globales en 2025, pero archivó el plan en enero tras la oposición y dijo que en su lugar revisaría las 'empresas no operativas' de manera más amplia. El 3 de agosto, volvió con una propuesta más amplia que aún podría eliminar a Strategy y Metaplanet de sus índices.

En un documento de investigación titulado El comité invisible de Wall Street, BPI señaló metadatos que muestran que la presentación fuente detrás de la consulta de MSCI estaba almacenada en una carpeta interna para empresas de tesorería de activos digitales. BPI dijo que el hallazgo 'justifica preguntar si su lenguaje más amplio mantuvo' el esfuerzo anterior de MSCI para excluir a las empresas de tesorería de activos digitales.

Bajo la propuesta más amplia, MSCI primero evaluaría si una empresa tiene activos operativos sustanciales antes de aplicar cinco pruebas financieras adicionales. Su propia simulación mostró que Strategy, Metaplanet y la empresa de inversión en uranio Yellow Cake serían eliminadas bajo la metodología propuesta.

Eliminar a las empresas de tesorería de criptomonedas como Strategy o Metaplanet de los índices MSCI podría obligar a los fondos que siguen esos índices a vender sus acciones. En 2025, los analistas de JPMorgan estimaron que Strategy podría enfrentar alrededor de $2.8 mil millones en salidas si fuera excluida.

Cointelegraph se comunicó con MSCI para obtener comentarios, pero no había recibido respuesta antes de la publicación.

BPI cuestiona cómo MSCI define una empresa operativa

Después de archivar su propuesta específica de criptomonedas en enero, MSCI mantuvo restricciones provisionales sobre las empresas de tesorería de activos digitales afectadas, incluidos límites a nuevas incorporaciones a sus índices, mientras desarrollaba la revisión más amplia.

MSCI ha dicho que la nueva prueba tiene como objetivo identificar empresas cuyo valor proviene principalmente de acumular activos en lugar de operaciones generadoras de ingresos.

En el documento, el BPI también cuestionó la dependencia de MSCI de los 'activos operativos', señalando que el término no es una categoría de balance estandarizada según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de EE. UU. o las Normas Internacionales de Información Financiera.

Según el BPI, esto podría dar a MSCI una discreción significativa en cómo clasifica activos como efectivo, inversiones, proyectos de construcción y participaciones estratégicas.

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BPI dijo que el problema podría extenderse más allá de las criptomonedas, argumentando que las empresas intensivas en capital, como minas o redes satelitales, pueden mantener grandes cantidades de activos y depender de financiamiento externo durante años antes de generar ingresos.

Pidió a MSCI que publique criterios más claros y reproducibles para determinar qué empresas califican para sus índices de mercado amplio.

MSCI aceptó comentarios hasta el 30 de septiembre y dijo que espera anunciar los resultados a más tardar el 16 de octubre. Se propone que cualquier cambio resultante entre en vigor como parte de su Revisión de Índices de noviembre de 2026.

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