Think tank de Bitcoin questiona o 'comitê invisível' da MSCI sobre a regra de Strategy e Metaplanet

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Um artigo do Bitcoin Policy Institute afirma que a regra proposta pela MSCI para 'empresas não operacionais' pode remover Strategy e Metaplanet de seus índices e pode ter origem em uma revisão anterior de tesourarias de criptomoedas.

Um think tank de políticas de Bitcoin questionou como a MSCI desenvolveu sua mais recente proposta para endurecer as regras que regem seus índices de mercado, depois que a provedora de benchmarks identificou empresas como Strategy e Metaplanet para potencial tratamento como 'negócios não operacionais' e exclusão de seus índices.

A MSCI propôs pela primeira vez excluir empresas de tesouraria de ativos digitais de seus índices globais em 2025, mas arquivou o plano em janeiro após resistência e disse que, em vez disso, revisaria 'empresas não operacionais' de forma mais ampla. Em 3 de agosto, retornou com uma proposta mais ampla que ainda poderia remover Strategy e Metaplanet de seus índices.

Em um artigo de pesquisa intitulado Wall Street's Invisible Committee, o BPI apontou metadados mostrando que a apresentação de origem por trás da consulta da MSCI estava armazenada em uma pasta interna para empresas de tesouraria de ativos digitais. O BPI disse que a descoberta 'justifica perguntar se sua linguagem mais ampla deu continuidade' ao esforço anterior da MSCI para excluir empresas de tesouraria de ativos digitais.

Sob a proposta mais ampla, a MSCI primeiro avaliaria se uma empresa possui ativos operacionais substanciais antes de aplicar cinco testes financeiros adicionais. Sua própria simulação mostrou que Strategy, Metaplanet e a empresa de investimento em urânio Yellow Cake seriam removidas sob a metodologia proposta.

Remover empresas de tesouraria de criptomoedas como Strategy ou Metaplanet dos índices MSCI poderia forçar fundos que acompanham esses benchmarks a vender suas ações. Em 2025, analistas do JPMorgan estimaram que a Strategy poderia enfrentar cerca de US$ 2,8 bilhões em saídas se fosse excluída.

O Cointelegraph entrou em contato com a MSCI para comentar, mas não havia recebido resposta antes da publicação.

BPI questiona como a MSCI define uma empresa operacional

Depois de arquivar sua proposta específica para criptomoedas em janeiro, a MSCI manteve restrições provisórias sobre empresas de tesouraria de ativos digitais afetadas, incluindo limites para novas adições aos seus índices, enquanto desenvolvia a revisão mais ampla.

A MSCI afirmou que o novo teste visa identificar empresas cujo valor vem principalmente do acúmulo de ativos, em vez de operações geradoras de receita.

No artigo, o BPI também questionou a dependência da MSCI em 'ativos operacionais', observando que o termo não é uma categoria padronizada de balanço patrimonial sob os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos nos EUA ou as Normas Internacionais de Relatório Financeiro.

De acordo com o BPI, isso poderia dar à MSCI discrição significativa na classificação de ativos como caixa, investimentos, projetos de construção e participações estratégicas.

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O BPI disse que a questão poderia se estender além das criptomoedas, argumentando que negócios intensivos em capital, como minas ou redes de satélites, podem deter grandes quantidades de ativos e depender de financiamento externo por anos antes de gerar receita.

Ele pediu que a MSCI publicasse critérios mais claros e reproduzíveis para determinar quais empresas se qualificam para seus índices de mercado amplo.

A MSCI aceitou feedback até 30 de setembro e disse que espera anunciar os resultados em ou antes de 16 de outubro. Quaisquer mudanças resultantes estão propostas para entrar em vigor como parte de sua Revisão de Índice de novembro de 2026.

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