比特币智库质疑MSCI“隐形委员会”针对Strategy、Metaplanet规则

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比特币政策研究所的一份报告称，MSCI拟议的“非运营公司”规则可能将Strategy和Metaplanet从其指数中剔除，并可能源于此前的加密资产库审查。

一家比特币政策智库对MSCI如何制定其最新提案提出质疑，该提案旨在收紧其市场指数规则。此前，该基准提供商将Strategy和Metaplanet等公司列为潜在的“非运营企业”，并可能将其从指数中剔除。

MSCI最初于2025年提议将数字资产库公司从其全球指数中剔除，但在遭到反对后于1月搁置该计划，并表示将更广泛地审查“非运营公司”。8月3日，它带着一项更广泛的提案回归，该提案仍可能将Strategy和Metaplanet从其指数中剔除。

在一篇题为《华尔街的隐形委员会》的研究论文中，BPI指出元数据显示，MSCI咨询背后的源演示文稿存储在一个数字资产库公司的内部文件夹中。BPI表示，这一发现“值得质疑其更宽泛的措辞是否延续了”MSCI此前将数字资产库公司剔除的努力。

根据更广泛的提案，MSCI将首先评估一家公司是否拥有大量运营资产，然后再应用五项额外的财务测试。其自身的模拟显示，根据拟议的方法，Strategy、Metaplanet和铀投资公司Yellow Cake将被剔除。

将Strategy或Metaplanet等加密资产库公司从MSCI指数中剔除，可能迫使跟踪这些基准的基金出售其股票。2025年，摩根大通分析师估计，如果Strategy被剔除，可能面临约28亿美元的资金流出。

Cointelegraph已联系MSCI寻求评论，但在发布前未收到回复。

BPI质疑MSCI如何定义运营公司

在1月搁置其加密特定提案后，MSCI在制定更广泛审查的同时，对受影响的数字资产库公司保留了临时限制，包括限制其指数新增。

MSCI表示，新测试旨在识别那些价值主要来自资产积累而非创收运营的公司。

在论文中，BPI还质疑MSCI对“运营资产”的依赖，指出该术语在美国公认会计原则或国际财务报告准则下并非标准化的资产负债表类别。

据BPI称，这可能使MSCI在如何对现金、投资、建设项目和战略持股等资产进行分类方面拥有重大自由裁量权。

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BPI表示，该问题可能超出加密领域，认为资本密集型企业如矿山或卫星网络可能持有大量资产，并在产生收入前依赖外部融资多年。

它呼吁MSCI公布更清晰、可复制的标准，以确定哪些公司有资格纳入其广泛市场指数。

MSCI接受反馈至9月30日，并表示预计在10月16日或之前公布结果。任何由此产生的变更拟作为其2026年11月指数审查的一部分生效。

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