¿Qué es el Liquid Restaking (LRT)? 5 protocolos representativos y riesgos clave

El Liquid Restaking permite que los activos ya utilizados para el staking de ETH proporcionen seguridad económica a servicios on-chain adicionales, manteniendo cierta liquidez a través de los LRT. Esto mejora la componibilidad del capital, pero también añade riesgos de contratos inteligentes, slashing, liquidez y dependencia de protocolos. A medida que los productos LRT continúan evolucionando en 2026, los usuarios deberían mirar más allá del APY o el TVL y examinar la red de restaking subyacente, el proceso de retiro y la función real de cada Token.

¿Qué son el Liquid Restaking y los LRT?

Antes de entender los Liquid Restaking Tokens, o LRT, es importante distinguir entre el staking regular, los Liquid Staking Tokens (LST) y el restaking.

El staking nativo de ETH ayuda a asegurar el consenso de Prueba de Participación de Ethereum. Los protocolos de staking líquido emiten LST después de que los usuarios hacen staking de ETH, lo que permite que la posición de staking subyacente siga siendo utilizable en ciertas aplicaciones DeFi.

El restaking lleva esto un paso más allá. Infraestructuras como EigenLayer permiten que los activos en staking proporcionen seguridad económica a servicios adicionales y potencialmente obtengan recompensas extra bajo reglas de protocolo específicas. EigenLayer también incluye mecanismos como Operator Sets, Stake asignable y Slashing, lo que significa que el restaking puede introducir riesgos de penalización adicionales.

Los Protocolos de Liquid Restaking empaquetan este proceso en una estructura más accesible. Los usuarios depositan ETH o activos compatibles y reciben un LRT que puede ser mantenido, intercambiado o utilizado en aplicaciones DeFi compatibles.

El propósito de los LRT no es, por tanto, hacer que el mismo ETH genere rendimientos ilimitados, sino convertir posiciones complejas de staking y restaking en activos on-chain componibles.

5 Protocolos Representativos de Liquid Restaking

• Renzo y ezETH siguen siendo ejemplos representativos del ecosistema LRT de EigenLayer. Según su documentación, los usuarios pueden depositar ETH o stETH para recibir ezETH, cuyo valor refleja las recompensas de staking y restaking. Los retiros también pueden depender de los procesos de salida de EigenLayer y Ethereum.

• Puffer Finance y pufETH combinan el staking nativo de Ethereum con el restaking de EigenLayer. Puffer también afirma que los riesgos de contratos inteligentes y de restaking persisten incluso cuando un protocolo ha sido auditado.

• Swell y rswETH están diseñados para casos de uso de restaking. El propio Swell identifica el slashing, el riesgo técnico, la centralización y el riesgo de rehipotecación como factores que los usuarios deberían considerar.

• ether.fi requiere una distinción adicional en 2026. Su estructura de producto actual posiciona a weETH como un activo de staking líquido de ETH, mientras que una estrategia adicional de restaking gestionado utiliza weETHs. Por lo tanto, los usuarios deberían distinguir entre ambos en función de sus funciones actuales.

• Mellow utiliza un modelo modular de Vault y Primitiva de Liquid Restaking que puede integrarse con infraestructuras de restaking como Symbiotic. Se entiende mejor como infraestructura de restaking modular que como un protocolo construido en torno a un único LRT fijo.

¿De dónde provienen las recompensas de los LRT?

Las recompensas de restaking suelen depender de varias capas de infraestructura, lo que también significa que los riesgos pueden acumularse.

La primera capa es el riesgo de staking de Ethereum. La segunda puede provenir de la infraestructura de restaking, como EigenLayer o Symbiotic. Las capas adicionales pueden incluir contratos inteligentes de LRT, liquidez en DEX, protocolos de préstamo, puentes entre cadenas y otras integraciones DeFi.

El slashing es otro factor importante. EigenLayer proporciona mecanismos que permiten reducir el Stake asignado a un Operator Set cuando se violan las reglas de servicio aplicables.

Los precios de los LRT también pueden desviarse de su valor de redención esperado en los mercados secundarios. Si un LRT se utiliza como garantía en un protocolo de préstamo, una desviación brusca del precio podría crear un riesgo adicional de liquidación.

Por esta razón, los usuarios no deben evaluar un protocolo LRT basándose solo en el APY, los puntos o los posibles airdrops. Los activos subyacentes, el proceso de retiro, las condiciones de slashing, las auditorías de contratos inteligentes, la liquidez y las dependencias de otros protocolos son igualmente importantes.

Preguntas frecuentes

• ¿Cuál es la diferencia entre un LST y un LRT?
  Un LST representa principalmente una posición básica de staking, mientras que un LRT suele añadir exposición a restaking, lo que potencialmente introduce fuentes de recompensa y capas de riesgo adicionales.

• ¿Es EigenLayer en sí mismo un LRT?
  No. EigenLayer se entiende mejor como infraestructura subyacente de restaking. Protocolos como Renzo y Puffer pueden crear productos LRT utilizando mecanismos relacionados.

• ¿Los LRT siempre generan más que el staking normal de ETH?
  No. Las recompensas adicionales dependen del protocolo, los servicios y las condiciones del mercado, y el rendimiento adicional suele venir acompañado de riesgos adicionales.

• ¿Sigue siendo weETH un LRT?
  ether.fi utiliza actualmente weETH como un activo líquido de staking principal, mientras que coloca una estrategia adicional de restaking gestionado en weETHs, por lo que ambos deben distinguirse según sus funciones actuales.

• ¿Cómo se debe evaluar un protocolo LRT?
  Más allá del APY, revise la infraestructura subyacente de restaking, las condiciones de slashing, los mecanismos de retiro, los riesgos de los contratos inteligentes, la liquidez del Token y las dependencias externas de DeFi.

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