O que é Liquid Restaking (LRT)? 5 Protocolos Representativos e Principais Riscos

O Liquid Restaking permite que ativos já usados para staking de ETH forneçam segurança econômica a serviços on-chain adicionais, mantendo alguma liquidez por meio de LRTs. Isso melhora a componibilidade do capital, mas também adiciona riscos de contratos inteligentes, slashing, liquidez e dependência de protocolo. À medida que os produtos de LRT continuam evoluindo em 2026, os usuários devem olhar além do APY ou TVL e examinar a rede de restaking subjacente, o processo de saque e a função real de cada Token.

O que são Liquid Restaking e LRTs?

Antes de entender os Liquid Restaking Tokens, ou LRTs, é importante distinguir entre staking regular, Liquid Staking Tokens (LSTs) e restaking.

O staking nativo de ETH ajuda a proteger o consenso de Prova de Participação do Ethereum. Protocolos de staking líquido emitem LSTs após os usuários fazerem staking de ETH, permitindo que a posição de staking subjacente permaneça utilizável em certas aplicações DeFi.

O restaking leva isso um passo adiante. Infraestruturas como a EigenLayer permitem que ativos em staking forneçam segurança econômica a serviços adicionais e potencialmente ganhem recompensas extras sob regras específicas do protocolo. A EigenLayer também inclui mecanismos como Conjuntos de Operadores, Stake alocável e Slashing, o que significa que o restaking pode introduzir riscos adicionais de penalidade.

Protocolos de Liquid Restaking empacotam esse processo em uma estrutura mais acessível. Os usuários depositam ETH ou ativos suportados e recebem um LRT que pode ser mantido, trocado ou usado em aplicações DeFi compatíveis.

O propósito dos LRTs, portanto, não é fazer o mesmo ETH gerar retornos ilimitados, mas transformar posições complexas de staking e restaking em ativos on-chain componíveis.

5 Protocolos Representativos de Liquid Restaking

• Renzo e ezETH permanecem exemplos representativos do ecossistema de LRTs da EigenLayer. De acordo com sua documentação, os usuários podem depositar ETH ou stETH para receber ezETH, cujo valor reflete recompensas de staking e restaking. Os saques também podem depender dos processos de saída da EigenLayer e do Ethereum.

• Puffer Finance e pufETH combinam staking nativo do Ethereum com restaking na EigenLayer. A Puffer também afirma que riscos de contratos inteligentes e de restaking permanecem mesmo quando um protocolo passou por auditorias.

• Swell e rswETH são projetados para casos de uso de restaking. A própria Swell identifica risco de Slashing, risco técnico, centralização e risco de rehipotecação como fatores que os usuários devem considerar.

• ether.fi exige distinção adicional em 2026. Sua estrutura de produto atual posiciona o weETH como um ativo de staking líquido de ETH, enquanto uma estratégia adicional de restaking gerenciado usa weETHs. Os usuários devem, portanto, distinguir entre os dois com base em suas funções atuais.

• Mellow usa um modelo modular de Vault e Liquid Restaking Primitive que pode se integrar a infraestruturas de restaking como a Symbiotic. É melhor entendida como infraestrutura modular de restaking do que como um protocolo construído em torno de apenas um LRT fixo.

De onde vêm as recompensas dos LRTs?

As recompensas de restaking geralmente dependem de várias camadas de infraestrutura, o que também significa que os riscos podem se acumular.

A primeira camada é o risco de staking de Ethereum. A segunda pode vir da infraestrutura de restaking, como EigenLayer ou Symbiotic. Camadas adicionais podem incluir contratos inteligentes de LRT, liquidez de DEX, protocolos de empréstimo, pontes entre blockchains e outras integrações DeFi.

O slashing é outro fator importante. O EigenLayer fornece mecanismos que permitem que o Stake alocado a um Operator Set seja reduzido quando as regras de serviço aplicáveis são violadas.

Os preços dos LRTs também podem se desviar do seu valor de resgate esperado nos mercados secundários. Se um LRT for usado como garantia em um protocolo de empréstimo, um desvio acentuado de preço pode criar risco adicional de liquidação.

Por esse motivo, os usuários não devem avaliar um protocolo LRT apenas com base em APY, pontos ou potenciais airdrops. Os ativos subjacentes, o processo de retirada, as condições de Slashing, as auditorias de contratos inteligentes, a liquidez e as dependências de outros protocolos são igualmente importantes.

FAQ

• Qual é a diferença entre um LST e um LRT?
  Um LST representa principalmente uma posição básica de staking, enquanto um LRT geralmente adiciona exposição a restaking, podendo introduzir fontes adicionais de recompensa e camadas de risco.

• O EigenLayer em si é um LRT?
  Não. O EigenLayer é melhor compreendido como infraestrutura subjacente de restaking. Protocolos como Renzo e Puffer podem criar produtos LRT usando mecanismos relacionados.

• Os LRTs sempre rendem mais do que o staking comum de ETH?
  Não. As recompensas adicionais dependem do protocolo, dos serviços e das condições de mercado, e o rendimento adicional geralmente vem acompanhado de riscos adicionais.

• O weETH ainda é um LRT?
  A ether.fi atualmente usa o weETH como um ativo central de staking líquido, enquanto coloca uma estratégia adicional de restaking gerenciado no weETHs, portanto os dois devem ser diferenciados de acordo com suas funções atuais.

• Como você deve avaliar um protocolo LRT?
  Além do APY, revise a infraestrutura subjacente de restaking, as condições de Slashing, as mecânicas de retirada, os riscos de contratos inteligentes, a liquidez do Token e as dependências externas de DeFi.

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