ESMA, 위기 시 토큰화 담보 현금화 가능성 입증 자료 요구

세부 사항

ESMA는 추가 EU 규제 조치가 필요한지 결정하기 전에 토큰화 담보의 법적, 유동성 및 운영상 위험에 대한 업계 의견을 구하고 있습니다.

유럽증권시장청(ESMA)은 시장이 스트레스를 받을 경우 청산소가 토큰화 담보에 접근하고 이를 현금화할 수 있다는 증거를 원하고 있습니다.

ESMA는 금요일 토큰화 담보의 영향에 대한 업계 의견을 수렴하기 위해 의견 요청서를 발표했습니다.

“우리는 토큰화 시장이 법적 확실성, 상호운용 가능한 인프라 및 적절한 감독을 갖춘 상태에서 국경을 넘어 안전하고 대규모로 운영될 수 있는 조건을 조성해야 합니다,”라고 ESMA 의장 베레나 로스가 말했습니다.

토큰화 담보는 은행과 투자자들이 증거금 요건을 충족하기 위해 증권에 더 빠르게 접근하려 함에 따라 유럽의 실시간 청산 운영에 진입하고 있습니다. ESMA의 검토는 기존 EU 규정이 회원사 부도 시 청산소가 그러한 담보에 접근하고 청산할 수 있도록 보장할 수 있는지 결정하는 데 도움이 될 것입니다.

2025년 7월, Eurex Clearing은 분산원장기술 기반 담보 서비스를 도입했습니다. JPMorgan은 네덜란드 연금 투자자 PGGM을 위한 첫 실시간 거래를 실행하여 다른 보관 위치에서 증권을 이동했습니다.

토큰화 담보, 유동성 및 소유권 검증에 직면

이번 의견 수렴은 전통적 금융 인프라에 보관된 자산과 분산원장에 직접 발행된 자산의 토큰화 표현을 다룹니다. 또한 이러한 모델이 스테이블코인, 중앙은행 화폐 및 토큰화 예금과 어떻게 상호작용하는지도 검토합니다.

ESMA는 전통적 형태로 유동성이 있는 자산도 토큰화될 경우 상환 절차로 인한 지연이나 양도 제한 등 추가 위험에 직면할 수 있다고 밝혔습니다.

또한 토큰 이전이 기초 자산에 대한 소유권 또는 집행 가능한 권리를 부여하는지도 질문했습니다.

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이번 의견 수렴은 유로시스템이 9월에 금융 기관이 중앙은행 화폐를 사용하여 토큰화 자산 거래를 결제할 수 있는 시스템인 Pontes를 출시한 후 이루어졌습니다. ESMA는 Pontes가 블록체인 기반 인프라를 기존 결제 시스템과 연결하여 토큰화 담보 약정을 지원할 수 있다고 밝혔습니다.

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